北京中期：随着消费淡季结束 金价有望强势运行

　　三、 技术分析

　　图十九：伦敦金走势图-趋势线

　　(资料来源：北京中期)

　　图二十：伦敦金技术分析图-布林通道

　　(资料来源：北京中期)

　　伦敦金至2007年8月份以来的上涨行情，技术上看已经结束，3月、4月连续出现两波较大级别的调整，5、6月行情以反弹为主，整个上涨趋势，已经发生阶段性的改变，900、880美元两个重要技术支撑相继失手，在7月行情中金价一度突破了原油850-950的震荡区间，警惕在此时做双头的可能性。目前来看仍需要测试900美元一线，如下破仍有一定下行空间。

　　图二十一：美元指数走势图

　　(资料来源：北京中期)

　　从技术分析的角度，美元走势处于上升通道之内，而且向上突破了前期形成的三角形调整的上边。预计美元继续上扬的阻力看在73.6，再向上看在74.0的整数位，下跌支撑看在72.8。从图形上看，美元指数在7月23突破从6月份开始的下跌通道之后，近期一直颇为强势，从技术上看，美指近期有望继续攀升。美元指数目前围绕71-74之间展开震荡整理，有筑底的可能性，对于美元保持长期筑底走势的看法。

　　四、 行情展望

　　综观上述，黄金在7月走出了震荡冲高回落的走势，展望8月行情黄金短期仍将围绕美元展开行情。市场由美元弱势已转入美元震荡为主的交投区间，预计黄金保持强势震荡格局。金价将在众多矛盾中前行，基本面上来看支持金价上行，其短期的支撑位在900美元/盎司，短中期压力位分别在950、980一线。对于国内金价，短期价格区间在198-205元/克，近期连续回落沪金有望考验198-200元一线支撑，如短期内未破，未来仍将有上行动力，长期来看支持金价的利多因素没有改变，仍然保持长线看涨的思路。

　　我们可以发现，5月和6月，金价都是在850-950之间区间振荡， 7月行情突破了整理近4个月的区间，但是后期的走势证明仍然未摆脱区间震荡的命运，这次只是上沿被打的更大一些，触及980美元，我们预计这样的振荡在8月中还会延续。原因主要在于市场多空信息的混乱以及在时间上的交织。黄金的供给偏紧与高金价需求减少伴随，通胀预期对黄金的买盘与投机资金抛盘打压伴随，美经济放缓导致美元疲软的同时而通货膨胀也导致其他国家经济放缓，从而对美元再起支撑，因供给忧虑和通胀助推的高油价又因经济放缓需求不足的预期而面临回调压力。所有这些因素都是影响金价的重要因素，市场信号的混沌就使得黄金难于短期走出区间振荡格局，短期COMEX期金仍会在850-950美元区间振荡，但市场信息的频繁交锋可能使这一区间略有扩大，同时行情振荡加剧。

　　从黄金历史消费季度统计情况上来看，每年的12月以及次年的1月、2月是黄金全年的最高消费季节，金价全年的最高价也容易出现在这时，主要原因是印度、中国等消费大国处在婚庆与传统假日集中期，推动了黄金买盘拉升金价。全年的最低点出现在每年的6-7月，在9-10月可迎来全年金价的次高点。回顾今年行情3月17日创下的1032美元应该是全年一个高点，近期金价处于下跌过程中，仍没有启稳迹象，预计今年6-7月份会出现一个低点，可以看出今年6月12日的858.1美元为年内的一个低点，国外市场持仓出现空翻多迹象，最大的现货基金也在下跌时候大举买入，视乎每次金价的回落，都会带来较大的买盘，基金长期看多，波段操作的手法暴露无遗。

　　近期下跌明显对于黄金人气有所打击，不过从整体走势来看，黄金强势仍未结束，在下方915美元的技术支撑作用明显，如果被跌破，则黄金走势将呈现弱势，趋势亦将反转。不过从基本面来看第三，第四季度通常均为黄金强势时期，包括实际买盘需求在内的因素均有可能导致黄金价格上涨，因此投资人仍可在该区间买入黄金，中线持有。

　　近期黄金的走势大起大落，给市场多头士气打击严重，从持仓连续减少可以感到市场参与者积极性下降。不过也不应过于悲观，由今年3月17日的调整至今，金价先后经历了宽幅震荡、窄幅整理，前阶段的突破整理的行情仍将会有后续的可能，目前本轮上涨受到挑战，如910-900美元跌破，预计金价仍将恢复到前期震荡区间，关注关键点位资金动向。

　　北京中期期货 吴峥峥